S&P500チャートの過去150年と仮想通貨バブル│相場感は対数チャートで分かる

今回は、S&P500指数の過去150年間の歴史と仮想通貨バブル崩壊の事例を交えながら、相場の過熱感が分かる対数チャートの見方をお伝えします。

S&P500指数は米国大型株の動向を表す株価指数

まずS&P500指数をご存知ない方のためにも簡単にご説明します。

S&P500（Standard&Poor's500）は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスにより1957年3月4日に公開されました。1941年から1943年の平均を10として算出されています。

米国の主要産業を代表する500社により構成され、米国株式市場の時価総額の約80%をカバーしています。

2019年3月17日時点、S&P500をベンチマークとする運用資産の総額は9兆9千億ドル（約1,108兆円）を超え、S&P500連動の金融商品は3兆4千億ドル（約380兆円）に及びます。

世界で最も運用資産額の大きいETFであるSPY（SPDR S&P500ETF）も、S&P500連動型となっていて、SPY単独で30兆円を超える資産規模を誇ります。

GDP世界第三位の経済大国である日本の2019年度国家予算案が約101兆円ですから、とてつもない資産規模であることが分かりますね。

S&P500を構成する銘柄のTOP10はこちらです。（2019年3月17日時点）

下図はセクター別内訳です。

＜出所＞S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスHPより

下図は1871年2月1日の4.5ポイントを開始として、2019年3月17日現在までの株価を表したS&P500指数の月足チャートです。

このチャートを眺めると1970年代までは、ほぼ平坦の線になっていて動きがあったのかどうかよく分かりませんね。

1980年代頃から傾きが出てきて、2010年代以降は急角度で値上がりしています。まるでバブルが過熱しているようにも見えます。

下図は記憶に新しいバブル崩壊を演じたビットコインのチャートです。

このチャートを見ても、2016年あたりまで平坦な線を形成していて動きがあったのかよく分かりません。

2017年10月頃から急激な上昇が始まって、2017年末にバブルが弾けた後は下がり過ぎているようにも見えます。

実は、相場の動きや過熱感は通常のチャートを見ていても正しく把握することはできません。

下表をご覧ください。理解しやすいようにサンプルデータを用意しました。

データA、データBともに株価1.0からスタートになっています。

データA
毎日1.0ずつ値上がりしていきます。
1日目は「1.0+1.0=2.0」で+100％、2日目は「2.0+1.0=3.0」と+50％というように、徐々に上昇率は低下していきます。
データB
毎日+5%づつ一定の割合で上昇していきます。
1日目は「1.0×105%=1.05」、2日目は「1.1×105%=1.10」というように、上昇率は一定です。

この株価を通常目にするチャートで表現すると下図になります。